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Image d'illustration d'une licorne générée par ordinateur. (Crédit : Image par Pete Linforth de Pixabay)
Image d'illustration d'une licorne générée par ordinateur. (Crédit : Image par Pete Linforth de Pixabay)

Des experts débattent de la façon dont les licornes vont changer Israël

Un nombre important d’entreprises technologiques mondiales, méga-valorisées et basées dans l’État juif, pourrait créer un tout nouvel écosystème local dans les années à venir

Le visage de la future économie d’Israël sera complètement différent de celui des décennies précédentes, selon les experts, en raison d’une masse critique d’entreprises technologiques d’un milliard de dollars, ou surnommées « licornes », qui ont prospéré à l’intérieur de ses frontières.

« Ce que nous avons vu depuis octobre 2020, lorsque la flambée des valorisations des entreprises technologiques israéliennes a commencé, conduira à un changement sismique de l’économie d’Israël dans les 10 à 20 prochaines années », a déclaré Sagi Dagan, vice-président et chef de la division de la croissance, des finances et de la stratégie à l’Autorité israélienne de l’innovation, dans une interview. L’Autorité israélienne de l’innovation est chargée de promouvoir l’écosystème technologique du pays et de définir les politiques gouvernementales.

Le début de la pandémie de COVID-19, qui a souligné l’importance de la technologie et de l’innovation pour la survie des entreprises, associé à des taux d’intérêt plus bas que jamais et à des gouvernements soutenant leurs économies par des injections de liquidités, a déclenché des investissements records dans les entreprises technologiques à l’échelle mondiale et a provoqué une augmentation de la création mondiale de licornes technologiques, des entreprises privées valant au moins un milliard de dollars.

Les licornes technologiques fondées en Israël représentent environ 8 % de ce phénomène mondial, car les entrepreneurs israéliens, autrefois connus pour créer des technologies et les vendre rapidement au plus offrant, s’accrochent désormais à leurs jeunes entreprises dans le but de créer des entreprises de grande taille et, espérons-le, rentables.

« Israël compte quelque 8 % des licornes mondiales, mais pour seulement 0,1 % de la population mondiale. Nous pesons donc 100 fois notre poids dans le monde », a déclaré Aharon Aharon, ancien directeur-général de l’Autorité israélienne de l’innovation, lors d’un entretien téléphonique.

Nombre de ces licornes fondées par des Israéliens sont créées en Israël et gérées depuis ce pays. « Il y a vingt ans, lorsque les startups israéliennes recevaient de gros investissements de la part d’investisseurs étrangers, elles engageaient un directeur américain et transféraient leur siège aux États-Unis pour être proches de leur marché et de leurs investisseurs », a déclaré M. Dagan. « Aujourd’hui, ce n’est pas le cas ».

L’équipe de monday.com ouvre le marché sur le Nasdaq le 10 juin 2021 (Crédit : Nasdaq)

La pandémie a montré que la conclusion d’accords commerciaux et le financement peuvent se faire entièrement à distance, si bien que les fondateurs restent en Israël et développent leurs entreprises à partir d’ici, en employant non seulement des équipes centrales de recherche et de développement composées d’ingénieurs et de programmeurs, mais aussi du personnel de vente et de marketing, des comptables et des avocats.

« C’est très différent de ce qui existait auparavant, et très positif », a déclaré M. Dagan. Il existe désormais une « masse critique » d’entreprises technologiques géantes en Israël, a-t-il ajouté, comme il en existe peu dans d’autres pays. « Vous avez les États-Unis, la Chine, Israël, le Royaume-Uni, Singapour et Tokyo. Cette concentration d’entreprises en Israël contribuera à attirer encore plus de licornes, qui choisiront d’installer leur siège social localement. Cela conduit au développement d’un tout nouvel écosystème, qui se spécialise dans la fourniture de services à ces grandes entreprises technologiques – des gestionnaires aux avocats en passant par les consultants et les banques. »

Les entreprises étrangères, telles que les banques, les avocats et les agences de publicité, qui souhaitent avoir accès à ces géants de la technologie, établiront des bureaux en Israël, a-t-il ajouté, ce qui conduira à une mondialisation encore plus poussée de l’économie locale qui, en outre, « ruissellera » vers d’autres secteurs non technologiques.

« Ce changement est en train de se produire en ce moment même, et il aura un impact sur l’économie pour les 10 à 20 prochaines années », a déclaré M. Dagan.

Presque une licorne par semaine

Au premier semestre de cette année, au 15 juin 2021, quelque 291 nouvelles licornes technologiques ont été créées dans le monde, contre 175 pour toute l’année 2020 et seulement 16 en 2011, selon les données compilées par Crunchbase.

À la fin du mois d’octobre, on comptait 878 entreprises licornes dans le monde, pour une valorisation cumulée totale de près de 3 000 milliards de dollars, selon CB Insights, une société de données basée à New York qui suit le secteur.

Selon Tech Aviv, qui suit l’évolution du secteur en Israël, on comptait, au 27 octobre, 74 licornes fondées en Israël, pour une valeur cumulée de 201 milliards de dollars (environ 625 milliards de shekels). Parmi elles, 31 avaient leur siège en Israël, 18 à New York, 15 dans la Silicon Valley et d’autres à Boston, Londres, Singapour, Chicago et Los Angeles.

Des entreprises telles que Wiz, spécialisée dans la cybersécurité et évaluée à environ 18 milliards de shekels, Melio, une société de fintech évaluée à environ 12 milliards de shekels, et Papaya Global, évaluée à environ 11 milliards de shekels, ont leur siège en Israël.

Les bureaux de Wiz à Tel Aviv. (Crédit : autorisation)

Des sociétés cotées en bourse comme Wix, le fabricant d’une plateforme de création de sites web, ironSource et Monday.com, ont également conservé leur siège en Israël, tout comme les sociétés vétérantes Check Point Software Technologies et NICE, dont les valorisations s’élevaient respectivement à environ quelque 49 et 56 milliards de shekels au Nasdaq au 28 octobre.

Selon un rapport de septembre 2021 de Viola Ventures, le nombre de nouvelles licornes en Israël continue de croître à un « rythme sans précédent », avec 24 nouvelles licornes – soit environ une par semaine – annoncées au cours du seul premier semestre.

« C’est deux fois plus que le nombre de nouvelles licornes annoncées en Chine au premier semestre 21 et seulement le deuxième aux États-Unis », indique le rapport. Israël a créé 16 nouvelles licornes technologiques sur l’ensemble de l’année 2020, neuf en 2019 et quatre en 2015.

La société de biotechnologie Immunai, basée à Boston, et Fabric, une startup de robotique, ont été les deux dernières entreprises fondées en Israël à rejoindre le club des licornes le 27 octobre.

Les fondateurs d’Immunai, Luis Voloch, à droite, et Noam Solomon, à gauche. (Crédit : Eric Sultan)

En Israël, les entreprises technologiques ont levé la somme astronomique d’environ 55 milliards de shekels au cours des trois premiers trimestres de l’année – soit 71 % de plus que le montant levé pendant toute l’année 2020, elle-même une année record – selon les données publiées par l’IVC-Meitar Israel Tech Review, publié par le centre de recherche IVC et le cabinet d’avocats Meitar.

Ce montant sans précédent est dû en partie à un nombre important de tours de financement de plus d’environ 311 millions de shekels – 53 opérations de ce type – qui ont représenté une part de 51 % de la somme totale pour les trois trimestres, selon le rapport.

L’industrie technologique israélienne, qui représentait plus de 50 % des exportations du pays à la fin de l’année 2020, a contribué à alimenter l’économie nationale au cours des dernières années et a joué un rôle clé dans l’atténuation du choc de la pandémie. En effet, le moteur technologique a non seulement continué à tourner, mais a même prospéré au milieu des ravages, les entreprises, les écoles et les systèmes de santé se tournant vers les outils numériques pour rester à flot.

« Ce qui se passe va bien au-delà du statut d’Israël en tant que nation de startup », a déclaré Yifat Oron, qui dirige le bureau de Tel Aviv pour Blackstone, un géant de l’investissement basé à New York. « Il s’agit de la technologie qui envahit le monde. Cela se passe en Israël et partout ailleurs. Tout comme nous avons eu la révolution industrielle, nous sommes maintenant dans une révolution technologique. »

Yifat Oron, directrice générale senior chez Blackstone et responsable du bureau de Blackstone à Tel Aviv (Crédit : Oren Dai).

Pour continuer à exister, les entreprises ont besoin de la technologie, a-t-elle expliqué. Cela signifie que les entreprises existantes devront adopter des technologies pour rester pertinentes, et que les nouvelles entreprises seront construites dès le premier jour comme des entreprises technologiques, avec le potentiel de devenir très grandes.

Mais alors que l’industrie technologique israélienne était autrefois connue pour attirer les investisseurs étrangers et les multinationales qui s’emparaient de ses technologies, le pays est en train de passer d’une nation de startups à une nation de scale-ups, dans laquelle les entreprises deviennent de plus en plus grandes.

Israël « ne développe plus des entreprises qui vendent des technologies à d’autres entreprises », a déclaré Mme Oron. Le pays développe des entreprises « qui sont elles-mêmes le businness ».

Les évaluations ne sont pas si importantes en fin de compte, a-t-elle ajouté. L’essentiel est de savoir si les entrepreneurs ont identifié et résolu un vrai problème, s’ils ont créé la bonne entreprise et s’ils la font croître correctement, en créant des entreprises durables.

« Une fois que cela se produit, vous avez des revenus, des personnes qui gagnent des salaires et paient des impôts », a-t-elle déclaré. Et vous avez aussi l’effet d’entraînement sur toutes les entreprises qui servent l’industrie technologique, comme les loueurs de voitures, les restaurants ou l’immobilier, a-t-elle ajouté.

Envisager la barre des 10 milliards de dollars et des 100 milliards de dollars ?

Mme Oron prévoit qu’Israël n’en est qu’au début de son voyage vers les méga-entreprises. Dans dix ans, dit-elle, il y aura en Israël « des entreprises beaucoup plus importantes que celles que nous connaissons aujourd’hui ».

« Si autrefois notre seuil était celui des licornes – des entreprises d’environ 3 milliards de shekels – maintenant il y a déjà un tas d’entreprises qui franchissent environ les 31 milliards de shekels, et dans 10 ans je pense qu’il y aura des entreprises israéliennes d’environ 311 milliards de shekels. Si vous travaillez correctement et construisez la bonne machine d’exécution, il ne devrait pas y avoir de raison pour qu’il n’y ait pas d’entreprises qui franchissent la barre d’environ 311 milliards de shekels de valeur marchande. »

Ces entreprises de plusieurs milliards de dollars ont le potentiel d’avoir un impact sur l’économie d’une manière bien plus importante que tout ce qu’Israël a connu dans le passé, affectant tout, de la croissance de la nation à ses recettes fiscales, sa balance des paiements et peut-être même sa notation de crédit, ce qui permettra à la nation de lever des fonds à des taux d’intérêt moins élevés.

« Le moteur technologique entraîne une amélioration horizontale dans les deuxième et troisième cercles de l’emploi : en commençant par les restaurants qui servent les travailleurs de l’industrie jusqu’aux avocats, comptables et autres employés », a déclaré Modi Shafrir, le stratège en chef de la Mizrahi Tefahot Bank, lors d’un entretien téléphonique. « Les salaires sont également en hausse, et tout cela affecte positivement toute une série de professions et pas seulement les ingénieurs et les programmeurs qui sont au cœur de l’industrie. »

Modi Shafrir, le stratège en chef de la banque Mizrahi Tefahot. (Crédit : autorisation)

Modi Shafrir a déclaré qu’à l’heure actuelle, la main-d’œuvre technologique, qui représente environ 10 % de la main-d’œuvre totale, compte pour 25 % des recettes fiscales directes du pays, selon les données du ministère des Finances.

Ces recettes aident le gouvernement à réduire son déficit budgétaire et à investir l’argent dans d’autres domaines, comme l’éducation et la santé, a-t-il ajouté.

En outre, les méga-entreprises contribueront à améliorer les niveaux d’emploi et à augmenter les salaires, non seulement pour les ingénieurs et les programmeurs qui travaillent au cœur de l’industrie technologique, mais aussi pour un groupe plus large de professionnels et d’employés qui contribuent au service de l’industrie. Ces entreprises technologiques créeront également de nouveaux types d’emplois et de postes, et progressivement, même les populations qui ont été mises à l’écart par le boom technologique, comme les Arabes israéliens, les Juifs ultra-orthodoxes et les femmes, devront être attirées dans son giron pour satisfaire les besoins en emploi de l’industrie.

Les exportations vont prospérer, influençant la trajectoire de croissance de la nation et créant un excédent dans le compte courant, qui enregistre le commerce net de biens et de services d’une nation avec le monde et les gains nets sur les investissements transfrontaliers. Cela renforcera le shekel et contribuera à réduire le coût de la vie, car le coût des importations diminuera, explique M. Shafrir.

La balance des paiements d’Israël, une comptabilité des transactions internationales d’un pays, composée du compte courant et des investissements directs à l’étranger, sera également affectée positivement, selon M. Shafrir. « Le [secteur] des technologies a un impact énorme sur l’excédent de la balance des paiements d’Israël. »

Les sociétés de notation de crédit telles que S&P mettent fortement l’accent sur les données de la balance des paiements lorsqu’elles notent une nation, a déclaré Shafrir. « Tout cela pourrait certainement conduire à terme à une hausse de la note d’Israël », a-t-il ajouté, ce qui permettrait au pays d’emprunter de l’argent à l’étranger à des taux plus avantageux.

S&P note actuellement Israël à AA- (stable), Fitch à A+ (stable) et Moody’s Investor Services à A1 (stable).

Des obstacles à franchir

Il y a cependant des défis à relever. Même si, à long terme, ces méga-entreprises technologiques contribueront à répartir les richesses, dans l’intervalle, les écarts entre les riches et les pauvres d’Israël se creusent, puisque l’industrie technologique ne représente qu’environ 10 % de la main-d’œuvre totale. En outre, le secteur de la technologie souffre d’une grave pénurie d’ingénieurs et de programmeurs, ce qui pourrait entraver la croissance du secteur et affecter l’ensemble de l’économie.

En outre, une hausse des taux d’intérêt à l’intérieur et à l’extérieur d’Israël est de plus en plus probable en raison de la poussée des niveaux d’inflation, ce qui pourrait mettre un frein à la manne, d’autres mettant en garde contre une bulle technologique qui pourrait exploser.

Les problèmes de la chaîne d’approvisionnement mondiale font grimper le coût des produits et les niveaux d’inflation, a noté Ilan Paz, le PDG de Barclays Israël. « Les banques centrales n’auront pas d’autre choix que de relever les taux pour juguler l’inflation, et l’histoire montre qu’une fois que les taux augmentent, les valorisations et les multiples qui poussent le marché à la hausse, chutent. »

Ilan Paz, directeur général de Barclays Israël. (Crédit : Yossi Zeliger)

La question aujourd’hui n’est pas de savoir si les taux vont monter, mais « quand ils vont monter », a-t-il déclaré. « Une explosion de l’inflation qui entraînerait des hausses de taux d’intérêt pourrait gâcher la fête ».

Le professeur Niron Hashai, doyen de l’école de commerce Arison de l’université Reichman (IDC Herzliya), met en garde contre une bulle technologique qui risque d’éclater.

« La valeur des licornes, qui a augmenté de façon spectaculaire ces dernières années, n’est probablement pas réaliste », a déclaré M. Hashai. Beaucoup de ces entreprises dont la valorisation se chiffre en milliards n’ont encore que quelques dizaines de milliers ou millions de dollars de chiffre d’affaires, qui sont un « indicateur réaliste et mesurable » des performances d’une entreprise.

Le professeur Niron Hashai, doyen de l’école de commerce Arison de l’université Reichman (IDC). (Crédit : Gilad Kavalerchik)

« Nous ne voyons certainement pas des ventes de centaines de millions et certainement pas de milliards, contrairement aux géants que nous voyons aux États-Unis et en Europe », a-t-il déclaré. « J’aimerais voir des entreprises israéliennes vendre pour quelques milliards de dollars, ce qui est rarement le cas. Des entreprises comme Check Point Software Technologies et NICE et quelques autres qui se vendent par milliards sont l’exception, plutôt que la règle. »

Le chiffre d’affaires annuel du géant de la cybersécurité Check Point Software Technologies était d’environ 6 milliards de shekels en 2020. NICE, un fabricant de solutions logicielles pour les entreprises, avait un revenu d’environ 4 milliards de shekels en 2020.

Gil Shwed, fondateur de Check Point Software, s’exprimant lors du salon CyberTech 2017. (Crédit : Avec l’aimable autorisation de Gilad Kavalerchik)

Wix, une entreprise de création de sites Web dont la valorisation s’élève à environ 49 milliards de shekels sur le Nasdaq, a réalisé un chiffre d’affaires annuel d’environ 3 milliards de shekels en 2020, en hausse de 30 % par rapport à 2019, et a enregistré une perte.

Les nouveaux venus à Wall Street, SentinelOne, une entreprise de cybersécurité, dont la capitalisation boursière était de 52 milliards de shekels à la Bourse de New York le 27 octobre, avec un chiffre d’affaires d’environ 289 millions de shekels pour l’exercice 2021, ont enregistré une perte. Monday.com, développeur d’un système d’exploitation pour le travail, avec une capitalisation boursière de près d’environ 52 milliards de shekels sur le Nasdaq, avait un chiffre d’affaires d’environ 501 millions de shekels à fin 2020.

« Aujourd’hui, il y a encore beaucoup d’argent chaud qui chasse les startups. Cela va s’arrêter. Nous ne pouvons pas dire quand, mais cela arrivera. Les valorisations sont trop élevées et seront réduites », a déclaré Hashai.

Même s’il y a une correction sur les marchés, a déclaré M. Dagan de l’Autorité de l’innovation, Israël a franchi le Rubicon en ce qui concerne les grandes entreprises technologiques, qui ne disparaîtront pas. « Il y a des cycles, des bonnes et des mauvaises années. Mais une fois que vous avez dépassé une certaine masse critique, quelques mauvaises années ne changeront pas la tendance. Si vous regardez la tendance à long terme des économies mondiales, il y aura une demande continue pour les nouvelles technologies, l’agilité, plus de mondialisation et plus de sécurité. »

Depuis le début des opérations en Israël au début de l’année, Blackstone a investi dans des entreprises israéliennes, notamment Wiz, la société de sécurité du cloud qui a atteint le statut de licorne un peu plus d’un an après sa fondation en janvier 2020.

« Parlant en tant qu’investisseur de croissance, nous évaluons les entreprises dans lesquelles nous investissons en fonction de leur potentiel commercial futur », a déclaré Mme Oron de Blackstone dans l’interview. « Une entreprise actuelle et sa croissance doivent être principalement utilisées comme une indication de ce que nous pensons être l’entreprise à l’avenir. »

Contrairement aux entreprises traditionnelles, les startups se développent à un rythme beaucoup plus rapide, et les valorisations reflètent le potentiel des entreprises plutôt que leurs performances actuelles, a-t-elle ajouté.

« Je vois des entreprises qui croissent de 400 % par an » en ce qui concerne les revenus. Parce que lorsque vous êtes aussi jeune dans l’évolution de votre entreprise, si votre graphique de croissance ne se développe pas comme une crosse de hockey, il y a un problème avec votre produit. »

Et oui, selon Oron, il se peut qu’il y ait une « petite correction » à venir pour les entreprises technologiques, mais « je ne pense pas qu’il s’agisse d’une bulle. Si nous ne pensions pas, en tant qu’organisation, que les entreprises israéliennes peuvent valoir des dizaines de milliards de dollars, nous ne serions pas là. »

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