Fitch maintient la note de crédit A d’Israël, mais s’attend à ce que la guerre à Gaza dure

Fitch Ratings a confirmé lundi la note de crédit A d’Israël, mais a maintenu une perspective négative, l’agence de notation ayant averti que le pays était confronté à « une dette publique croissante, à des défis politiques et de gouvernance internes et à des perspectives incertaines pour le conflit à Gaza ».

« La reprise des hostilités [à Gaza] pourrait impliquer des opérations aériennes et terrestres intenses et durer plusieurs mois, mais nous pensons que les réservistes mobilisés seront moins nombreux que ceux mobilisés en 2023, ce qui réduira l’impact sur la main-d’œuvre, l’économie et les finances publiques », a déclaré Fitch. « Nous nous attendons à ce qu’Israël reste fortement impliqué à Gaza à moyen terme. »

Le 18 mars, Israël a relancé des opérations militaires intensives dans toute la bande de Gaza, alors que les négociations avec le Hamas sur la libération des otages étaient dans l’impasse, mettant ainsi fin à un cessez-le-feu fragile de deux mois avec le groupe terroriste. En janvier, Fitch avait évoqué la possibilité qu’un cessez-le-feu dans la guerre à Gaza soit favorable à la notation de crédit d’Israël, qui était sous pression.

Les trois agences de notation (Fitch, Moody’s et S&P Global) ont abaissé la note de crédit d’Israël l’année dernière, invoquant des préoccupations concernant l’explosion du budget de la défense en raison des combats intenses et prolongés à Gaza et au Liban, mais aussi des dépenses civiles. Les agences de notation ont maintenu une perspective négative, ce qui signifie que le pays pourrait faire face à de nouvelles révisions à la baisse. Une note plus faible augmente les coûts de crédit pour le gouvernement, les entreprises et les ménages.

Dans son rapport, Fitch a estimé que « l’affaiblissement des supplétifs iraniens à travers le Moyen-Orient a renforcé la position d’Israël et réduit les risques associés à son profil de crédit… bien que des flambées sporadiques soient possibles et que les tensions avec l’Iran se poursuivent ».

« L’action militaire israélienne en Iran en 2024 a été stratégiquement gagnante et a mis en évidence une compréhension des capacités de dissuasion de l’Iran », a ajouté l’agence de notation.

Rassemblement appelant à la libération des Israéliens retenus en otage par les terroristes du Hamas à Gaza, sur la place des Otages à Tel-Aviv, le 29 mars 2025. (Crédit : Avshalom Sassoni/Flash90)

Commentant la « politique intérieure conflictuelle » du pays, Fitch a noté que « la fin du cessez-le-feu à Gaza a permis le rétablissement de la coalition formée après les élections de novembre 2022, atténuant les risques politiques immédiats en permettant l’adoption du budget 2025 avant la date limite du 31 mars ».

« Les prochaines élections sont prévues en octobre 2026, mais la coalition actuelle pourrait tomber plus tôt, certaines questions clés restant litigieuses, notamment la conscription des juifs ultra-orthodoxes », a averti Fitch.

Outre les troubles politiques internes, les mesures prises par le gouvernement actuel risquent de saper les forces des organes institutionnels d’Israël.

« Une réforme judiciaire récemment approuvée par la Knesset qui étend le contrôle politique sur les nominations judiciaires et les mesures visant à révoquer la procureure générale d’Israël pourraient affaiblir les freins et contrepoids », a déclaré Fitch. « Il semble y avoir un fossé grandissant au sein de la population sur certaines questions. »

Selon un sondage diffusé vendredi sur la chaîne N12, une majorité d’Israéliens déclarent ne pas faire confiance au gouvernement du Premier ministre Benjamin Netanyahu, la plupart des citoyens s’opposant également à la politique de retour des otages et au budget 2025 adopté la semaine dernière.

Samedi, la crainte d’un effondrement de la démocratie israélienne a une nouvelle fois rassemblé des dizaines de milliers de personnes à Tel-Aviv et dans tout Israël, aux côtés d’autres personnes qui rejettent l’idée d’une nouvelle guerre à Gaza sans un accord préalable sur les otages.

Des proches d’Israéliens retenus en otage dans la bande de Gaza protestent depuis la tribune des visiteurs pendant l’adoption du budget pour l’année 2025 par la Knesset, le 25 mars 2025. (Crédit : Yonatan Sindel/Flash90)

Le rapport de Fitch fait suite à l’avertissement lancé la semaine dernière par Moody’s Investors Service sur les « risques politiques très élevés qui ont affaibli la force économique et budgétaire » d’Israël. Moody’s a maintenu la note du pays intacte et a conservé une perspective négative, ce qui, selon l’agence de notation, reflète son opinion selon laquelle les « risques de baisse » de la note de crédit d’Israël persistent.