Le shekel est passé sous la barre des 3 shekels pour un dollar – une première depuis 1995 ; les exportateurs alertent
La vigueur de la monnaie reflète l'optimisme suscité par les négociations avec l'Iran et le Liban ; la Banque d'Israël ne devrait pas intervenir sur le marché, ce qui nuit aux exportations
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Sharon Wrobel est journaliste spécialisée dans les technologies pour le Times of Israel.
Le shekel est passé sous la barre des 3 shekels pour un dollar mercredi, atteignant son plus haut niveau depuis plus de trente ans, porté par un optimisme croissant quant à la fin de la guerre contre la République islamique d’Iran et à un cessez-le-feu au Liban. Cependant, les industriels et les exportateurs ont averti que la vigueur de la monnaie représentait un risque pour l’économie.
Mercredi, le shekel s’échangeait à 2,993 pour un dollar, son niveau le plus élevé depuis octobre 1995. La monnaie locale s’est appréciée de plus de 5 % par rapport au dollar depuis le début de l’année 2026 et de plus de 20 % au cours de l’année écoulée, malgré une économie mise à rude épreuve par les campagnes militaires en Iran et l’explosion des coûts de la guerre.
« Un taux de change inférieur à 3 shekels pour un dollar porte un coup fatal à la rentabilité des exportations », a averti Avraham Novogrocki, président de l’Association des industriels israéliens.
« Une variation cumulative d’environ 20 % du taux de change efface complètement les marges bénéficiaires et pousse les usines au bord de la fermeture. »
La force excessive du shekel a un effet déflationniste : elle rend les importations moins chères, freine la hausse des prix et des coûts de crédit pour les consommateurs, et permet à la Banque centrale d’Israël d’abaisser ses taux d’intérêt. Cependant, elle érode également la compétitivité des fabricants israéliens, en particulier des entreprises qui dépendent des exportations et dont les revenus sont en dollars, alors que leurs dépenses, y compris les salaires, sont payées en shekels.
Novogrocki a averti que le secteur est confronté à « l’effondrement des recettes en dollars et à la hausse des dépenses en shekels », ce qui aura des conséquences plus larges, notamment une baisse de l’activité et des investissements, ainsi que des licenciements.
« Les entreprises de haute technologie et les multinationales envisagent déjà de délocaliser leurs activités hors d’Israël », a déclaré Novogrocki.
« Cela portera gravement atteinte aux recettes de l’État et soulève de réelles inquiétudes quant aux recettes fiscales. »
« Sans action immédiate, c’est l’ensemble de l’économie qui en paiera le prix », a-t-il déclaré.
Les exportations représentent jusqu’à 40 % de l’activité économique israélienne. Les exportations de biens ont baissé de 7,4 % en shekels en 2025, selon les données du Bureau central des statistiques (CBS).
Jusqu’à présent, la Banque d’Israël n’a pas jugé nécessaire d’intervenir sur le marché en achetant des dizaines de milliards de dollars pour modérer la hausse du shekel, comme elle l’a fait par le passé, ni d’abaisser les taux d’intérêt.
« Lorsque le shekel s’apprécie, le consommateur peut importer et voyager à l’étranger à moindre coût, mais ce sont les exportateurs qui en font les frais », a déclaré Jonathan Katz, économiste en chef chez Leader Capital Markets.
« Cela érode leur compétitivité, ce qui, à un moment donné, affecte nos performances à l’exportation. »
« Cependant, la Banque d’Israël n’est pas susceptible d’intervenir car il ne s’agit pas d’une bulle, l’économie a fait preuve de résilience et il n’y a pas de menace d’inflation », a ajouté Katz.
La Banque d’Israël a précédemment indiqué qu’elle interviendrait sur le marché des changes en cas de fluctuations inhabituelles du taux de change ne correspondant pas aux conditions économiques sous-jacentes, ou en cas de défaillance du marché.
« La Banque d’Israël envisagera d’intervenir sur le marché des changes en cas de fluctuations brutales du shekel sur une courte période, si celles-ci ne reflètent pas la réalité économique et géopolitique », a déclaré Katz.
Ronen Menahem, économiste en chef des marchés à la banque Mizrahi Tefahot, a déclaré que la forte demande pour le shekel était principalement stimulée par les forces du marché local et les fondamentaux économiques.
« Le marché anticipe une réduction du risque géopolitique, dans un contexte d’optimisme quant à la fin de la guerre dans la région et aux perspectives d’accords avec les pays voisins, notamment l’Arabie saoudite, ce qui renforcera encore le potentiel de croissance de l’économie israélienne », a poursuivi Menahem.
« Ce scénario optimiste attire les investisseurs étrangers vers le marché boursier local et les investissements directs étrangers dans le secteur de la haute technologie, parallèlement à l’augmentation des ventes d’exportations dans le domaine de la défense, autant de facteurs qui stimulent la demande de shekels. »
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