Après le crédit, Moody’s dégrade la note des dépôts de 5 grandes banques israéliennes

Moody’s Investors Service a abaissé les notes de dépot des cinq plus grandes banques israéliennes, ce qui pourrait entraîner une hausse des coûts d’emprunt pour les consommateurs et les entreprises.

Mardi en fin de journée, l’agence de notation américaine a abaissé d’un cran, de A2 à A3, les notes des dépôts à long terme et à court terme de la Banque Leumi Le-Israel, de la Banque Hapoalim, de la Banque Mizrahi Tefahot, de l’Israel Discount Bank et de la First International Bank of Israel.

L’agence a déclaré que sa décision faisait suite à un « affaiblissement potentiel de la capacité de l’État souverain à fournir un soutien [financier] » en raison de la guerre en cours avec le groupe terroriste palestinien du Hamas. La décision a été prise en raison d’une baisse du niveau de soutien du gouvernement, c’est-à-dire de la capacité de l’État à soutenir les banques, et pour les mêmes raisons qui ont conduit à la dégradation de la dette du gouvernement israélien vendredi dernier, a précisé l’agence.

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Cette décision a conduit Moody’s à abaisser la note de crédit souveraine d’Israël de A1 à A2, la première à être dégradée, et à lui attribuer une perspective négative en raison du « conflit militaire en cours avec le Hamas, de ses suites et de ses conséquences plus larges, qui augmentent matériellement le risque politique pour Israël et affaiblissent ses institutions exécutives et législatives ainsi que sa solidité budgétaire, dans un avenir prévisible ».

L’agence de notation a également revu à la baisse la perspective de la dette des cinq banques israéliennes à « négative », citant la « possibilité d’un impact nettement plus négatif sur l’économie en cas d’escalade du conflit en cours, ce qui pourrait affecter plus sévèrement les fondamentaux autonomes des banques que ce qui est actuellement prévu ».

« La décision d’abaisser les notes des banques n’est pas vraiment une surprise, car l’abaissement de la note de la dette publique israélienne a un impact sur la perception du risque des banques, étant donné qu’elles dépendent de l’économie », a expliqué au Times of Israel Liran Lublin, chef du trading de l’IBI Investment House. « Une note plus basse signifie que les sources de financement des banques deviennent plus coûteuses, ce qu’elles répercuteront ensuite sur les consommateurs, ce qui rendra probablement l’obtention de prêts plus onéreuse pour les emprunteurs ou les clients. »

Un distributeur de billets de la Banque Hapoalim. (Crédit : Yonatan Sindel/Flash90)

En général, les banques commerciales se procurent des capitaux de deux sources principales : les dépôts de la population et l’émission d’obligations sur le marché des capitaux. Les banques prélèvent un taux d’intérêt sur les consommateurs qui souscrivent des prêts hypothécaires et d’autres prêts destinés aux particuliers et aux entreprises, et elles paient des intérêts sur les dépôts de la population en fonction de leur taille et de leur durée.

Une baisse de la note de crédit se traduit par des coûts d’emprunt plus élevés pour les banques lorsqu’elles émettent ou lèvent des emprunts, car les investisseurs les considèrent comme des paris plus risqués, ce qui traduit par un plus élevé pour l’argent ou le capital. Ainsi, les coûts d’emprunt plus élevés pour les banques dont la note a été abaissée peuvent influencer les taux d’intérêt des prêts que la banque accorde.

« L’impact direct de l’abaissement de la note sur les banques sera limité, car il reflète principalement ce que le marché obligataire avait déjà prévu et intégré dans ses prix », a ajouté Lublin. « L’augmentation du niveau de risque devrait conduire à un ralentissement des taux de crédit en raison de taux d’intérêt plus élevés et d’une concurrence réduite pour les nouveaux crédits. »

De son côté, Moody’s a déclaré que l’agence « continuait à supposer une très forte probabilité de soutien gouvernemental pour les cinq grands groupes bancaires israéliens qu’elle évalue, compte tenu de leur importance systémique et la pratique de longue date du gouvernement israélien consistant à soutenir ces banques d’importance systémique, en cas de besoin ».

L’agence de notation a toutefois indiqué qu’elle s’attendait à ce que la qualité des prêts des banques souffre de l’impact de la guerre en raison de leur « exposition relativement élevée, bien que variable, aux secteurs de la construction et de l’immobilier ». De nombreux chantiers ont été fermés et des projets immobiliers sont retardés à la suite de l’attaque dévastatrice du Hamas le 7 octobre et de la guerre qui s’en est suivie.

Les travailleurs palestiniens, dont dépend le secteur de la construction, ont disparu du jour au lendemain, Israël ayant immédiatement interdit l’accès aux travailleurs de Gaza et restreint l’accès à la plupart de ceux de Cisjordanie.

Nouvelle construction dans la ville de Sderot dans le sud du pays, le 2 janvier 2024. (Crédit : Moshe Shai/FLASH90)

« Les cinq banques (…) seraient particulièrement touchées en cas de perturbation durable de l’activité et de la demande immobilières », écrit Moody’s dans son rapport. « Le secteur de la construction, en particulier, est confronté à une pénurie de travailleurs. »

« La demande sous-jacente d’unités résidentielles continue d’être alimentée par une population jeune et croissante et les banques sont principalement exposées à la construction résidentielle, mais elles sont également exposées aux propriétés génératrices de revenus et aux terrains non bâtis », a ajouté l’agence.

Les principaux prêteurs israéliens ont enregistré des bénéfices records l’année dernière, profitant des fruits des taux d’intérêt élevés sur les prêts et les hypothèques.

Moody’s a félicité les cinq banques d’avoir utilisé « des bénéfices élevés en 2023 pour constituer de manière proactive des provisions collectives afin de faire face à des scénarios macroéconomiques défavorables et de protéger les secteurs affectés, tels que la construction et l’immobilier », et d’avoir réduit les paiements de dividendes au troisième trimestre de 2023.

« La rentabilité, qui a bénéficié de taux d’intérêt plus élevés, diminuera également par rapport aux récents niveaux exceptionnellement élevés en raison du coût plus élevé du risque, d’une croissance plus faible du crédit, des mesures de soutien aux clients et d’une augmentation prévue des impôts bancaires », a déclaré Moody’s. « Les banques ont néanmoins réalisé d’importants gains de rentabilité ces dernières années, qui soutiennent la rentabilité et améliorent leur capacité à résister aux chocs et à s’en remettre. »