Le shekel repart à la hausse ; optimisme prudent des marchés face à la réforme

Le shekel a augmenté par rapport au dollar américain pour la deuxième journée de mercredi, sur fond de signes indiquant que la révision judiciaire litigieuse ne serait pas avancée comme prévu et d’optimisme prudent quant à la possibilité de parvenir à un compromis.

La monnaie locale s’est appréciée de plus de 1,8 % à 3,64 contre le billet vert dans les échanges intrajournaliers après avoir atteint son plus bas niveau en quatre ans la semaine dernière. L’indice de référence TA-125 de la bourse de Tel Aviv a gagné 2 % et l’indice TA-35 des sociétés de premier ordre a augmenté de 1,8 % à la clôture à Tel Aviv.

Le shekel a regagné la plupart de ses pertes des deux dernières semaines qui étaient dues au regain d’incertitude politique autour de la réforme judiciaire proposée par le gouvernement israélien.

Recevez gratuitement notre édition quotidienne par mail pour ne rien manquer du meilleur de l’info Inscription gratuite !

« Le principal facteur influençant le shekel depuis le début de l’année est l’évolution du projet de réforme judiciaire, et c’est ce que nous constatons également ces derniers jours », a déclaré Rafi Gozlan, économiste en chef de la société d’investissement IBI, au Times of Israel.

« Si, après l’adoption du budget de l’État le mois dernier, nous avons assisté à de fortes baisses du shekel, le marché se méfiant des efforts renouvelés pour faire avancer les changements judiciaires après les commentaires du Premier ministre et des membres de la coalition, les développements de ces derniers jours, y compris les commentaires du directeur-général du cabinet du Premier ministre et la nomination probable d’un représentant de l’opposition au sein du comité de sélection judiciaire, ont ramené un peu de confiance sur le marché. »

« L’appréciation du shekel au cours des derniers jours ne change pas nécessairement la donne, mais elle montre que les inquiétudes récentes du marché concernant une reprise des plans initiaux visant à apporter des changements litigieux au système judiciaire du pays se sont atténuées pour l’instant », a ajouté M. Gozlan.

M. Gozlan faisait référence aux commentaires de Yossi Shelley, directeur-général du cabinet du Premier ministre, lors d’une interview à la radio mardi, où il a laissé entendre que le projet de réforme judiciaire du gouvernement était à l’agonie. Plus tard dans la journée, Yossi Shelley a publié une déclaration dans laquelle il explique qu’il ne voulait pas dire que « nous devons nous retirer de la réforme juridique, à laquelle nous sommes attachés », mais qu’il voulait plutôt souligner que le gouvernement est également impliqué dans de nombreuses autres questions en même temps.

Des travailleurs du secteur technologique manifestent contre le projet de réforme judiciaire du gouvernement, à Tel-Aviv, le 9 mars 2023 (Crédit : Tomer Neuberg/Flash90)

La semaine prochaine, la Knesset devrait voter la nomination de deux législateurs à la commission de sélection des juges, composée de neuf membres. La composition de cette commission est au cœur des efforts déployés par la coalition pour accroître le contrôle politique sur le système judiciaire. Un projet de loi clé du plan de réforme – actuellement gelé juste avant sa finalisation – remodèlerait la commission et donnerait au gouvernement une majorité automatique, lui conférant le pouvoir de déterminer la plupart des nominations judiciaires.

Les partisans de cette mesure affirment qu’elle est nécessaire pour équilibrer l’orientation activiste et libérale du système, tandis que les critiques mettent en garde contre le risque de politiser les tribunaux et de porter gravement atteinte à la démocratie israélienne. Les négociateurs de la coalition et de l’opposition qui travaillent à l’élaboration d’un compromis sur le remaniement judiciaire citent cette question comme l’un de leurs plus grands obstacles.

L’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) a averti mercredi que l’économie israélienne devrait croître à un rythme plus modéré cette année, citant le risque de tensions politiques persistantes autour du projet de réforme judiciaire du gouvernement et l’incertitude concernant l’économie mondiale.

Ces tensions pourraient « accroître la perception du risque, conduire à un resserrement des conditions financières et peser sur le climat des affaires et l’investissement », a déclaré l’OCDE.

L’OCDE suggère que l’impact se fait déjà sentir puisque « le shekel s’est déprécié au cours des cinq premiers mois de l’année et que le marché boursier a nettement sous-performé les indices mondiaux ».

Au cours des deux dernières semaines de mai, les indices TA-35 et TA-90 ont chuté de 5,5 % en moyenne, tandis que l’indice américain Dow Jones a baissé de 1,5 % et que les marchés européens ont reculé de 2,5 %, selon les données de la Bourse de Tel Aviv. Au cours de la même période, les indices TA-Insurance et TA-Banks-5 ont tous deux baissé de 8,5 % en moyenne. Le sentiment négatif a été alimenté par l’approbation par le gouvernement du budget de l’État pour les années 2023 et 2024, une vague d’augmentation des prix dans l’économie, principalement des produits alimentaires, et une incertitude renouvelée concernant l’avancement de la réforme juridique.

Au cours du mois de mai, le shekel s’est affaibli d’environ 1,9 % par rapport au billet vert, après avoir perdu environ 3,5 % de janvier à avril. Un shekel plus faible rend les biens importés plus chers, ce qui se traduit par une augmentation continue des prix dans l’économie, qui pèse sur le coût de la vie et alimente les pressions inflationnistes.

Le mois dernier, la Banque d’Israël a augmenté son taux d’intérêt de référence pour la dixième fois consécutive, portant les coûts d’emprunt à 4,75 %, le niveau le plus élevé depuis 2006, alors qu’elle s’efforce de maîtriser l’inflation, qui a dépassé les 5 % – bien au-delà de la fourchette cible du gouvernement de 1 % à 3 %.

Le gouverneur de la Banque centrale, Amir Yaron, a déclaré la semaine dernière que depuis le début de l’année, lorsque le nouveau gouvernement a commencé à faire avancer les changements proposés au système judiciaire israélien, la dévaluation « excessive » du shekel de 10 % par rapport au dollar a eu un impact important sur l’inflation, et a laissé entrevoir de nouvelles hausses des taux d’intérêt si la monnaie locale continuait à s’affaiblir dans les semaines à venir.

« Le shekel est devenu un baromètre du sentiment du marché centré sur la réforme judiciaire », a déclaré M. Gozlan. « Si le marché pense que les récents développements autour de la réforme sont un bluff et non de véritables étapes menant à un compromis, la prime de risque d’Israël augmentera à nouveau, ce qui signifie que nous pourrions voir le shekel glisser à nouveau. »

L’équipe du Times of Israel a contribué à cet article.